Appleにとって、この四半期はなかなか厳しい四半期だったと言えるでしょう。しかも、良い意味ではそうではありませんでした。しかし、決算発表直後、Appleは金融アナリストとの1時間にわたる電話会議で、自社のストーリーを語り、決算に「彩り」を加える機会を得ました。以下は、Apple CEOのティム・クック氏とCFOのルカ・マエストリ氏による今四半期の決算説明会のハイライトです。
ティム・クック：偏屈な楽観主義者
電話会議中のティム・クック氏の態度を一言で表すなら、「楽観的」でしょう。しかし、それは彼が1時間の間に8回もその楽観的な発言をしたからです（マエストリ氏自身も3回言及しました）。とはいえ、会社が13年連続の前年比増収記録を破ったばかりの今、将来への楽観的な見通しを表明するのは賢明な判断と言えるでしょう。
楽観主義者のApple CEO、ティム・クック氏は、過去5回の決算説明会で「楽観主義」という言葉を合計3回使用しました。火曜日：$AAPLは9回
— ジェレミー・C・オーウェンズ (@jowens510) 2016年4月26日
ティムが楽観視している点は次のとおりです。
マクロ経済環境は改善するだろう。「我々は、これも過ぎ去り、市場、特に我々は再び成長するだろうと非常に楽観している。」
iPhone 6sのアップグレードサイクルは5sよりも好調です。「私たちが楽観的な理由は、iPhoneの販売が3つの市場から生まれていること、そしてアップグレードの観点から見ると、iPhone 5sと比べても遜色ないからです。iPhone SEでは、さらに多くのお客様を獲得できると楽観視しています。」
将来のApple製品は素晴らしいものになるでしょう。「私たちはパイプラインにも目を向けており、今まさに開発中の製品に非常に期待しています。ですから、これらすべてが私を楽観的にさせてくれます。」
iPadは大丈夫だろう。「iPadの顧客満足度に問題はありません。非常に高い水準です。iPadの利用状況にも問題はありません。利用状況は非常に高いです。しかし、消費者の行動は、買い替えを待つ期間が非常に長い傾向があります。iPad事業については、引き続き非常に楽観的です。」
中国：「中国は、これまで言われてきたように弱体ではないと思います。かつてのような追い風はないかもしれませんが、一般的に考えられているよりもはるかに安定しています。ですから、私たちは中国に対して非常に楽観的な見方を続けています。」
法人税改革：「包括的な改革を望む声が与野党ともに高まっていると思います。ですから、改革が実現すると楽観視しています。問題はいつになるかだけです。」
Appleはまだ成長企業でしょうか？
投資家であれば、一般的に利益ではなく成長を求めるものです。Appleは多額の利益を上げていますが、成長は停滞しています。ゴールドマン・サックスのシモナ・ヤンコウスキー氏はクック氏に率直にこう尋ねました。「スマートフォン市場が成熟期を迎えている今、Appleは今後どのように考えているのでしょうか？成長企業として、それともより成熟したテクノロジー企業として、どちらを目指すのでしょうか？」
アダム・パトリック・マレー 成熟する市場に適応する方法の1つは、価格帯のギャップを埋めることです。iPhone SEは今四半期の業績には含まれていませんでした。
クック氏は彼女に良い答えを返さなかった。スマートフォン市場が成熟し、言い換えれば大きな成長の余地があまりないという概念については触れ、インドなどの新興市場が急速に成長し、Androidからの乗り換えが過去最高に達していると楽観的な見方を示した。また、iPhone SEは新品iPhoneとしては史上最安値であるため、新規顧客を獲得できる可能性についても楽観的な見方を示した。
核心的な疑問は未解決のままだった。Appleは成長を続けられるのか、それとも限界に達してしまったのか？おそらく、Appleは自動車のような全く新しい市場を開拓する際には、成長を促す方法を模索しているのだろう。しかし、スマートフォンは他に類を見ない製品であり、世界中の何十億もの人々がスマートフォンに移行するのは一度きりの出来事であり、そしてそれは既に起こっている。Appleは、乗り換えユーザーや新興市場から十分な成長を取り込み、ウォール街の成長ニーズを満たすことができるのだろうか？
ティム・クック氏がこの質問に答えることを避けた理由は分かります。
中国はどうなっているのでしょうか？
中国はここしばらくAppleにとって主力市場であり、長期的には米国を凌ぐ最大の市場になるとAppleは見込んでおり、近年の成長は目覚ましいものがあります。しかし、今四半期の中国での売上高は前年同期比で26%減少しました。一体何が起きたのでしょうか？
電話会議で、クック氏は中国で何が起きたのかを詳しく説明する追加情報を提供した。まず定義から見てみよう。Appleのグレーターチャイナ地域には、実際には台湾と香港も含まれる。クック氏によると、「グレーターチャイナ地域における弱さの大部分は香港にあった」という。彼は、香港の観光、ショッピング、貿易に問題を引き起こしている香港ドル高をその原因として挙げた。
クック氏は、自身の焦点は中国本土にあるとし、26%の減少が示すほど事態は悪くないということを証明するために、巧みな修辞的マジックトリックを披露した。
中国本土では、報告された売上はわずか11パーセント減少した。
為替レートを一定にした場合、それは実際にはわずか 7 パーセントです。
そして、クック氏がアップル社内で重視していると語る販売数を見ると、わずか5パーセントの減少だった。
主要市場の26%の下落が、こうして5%の下落に転じた。この男がCEOであるのには理由がある。
「少し立ち止まって全体像を見てみると、中国はこれまで言われてきたような弱体化はしていないと思います」とクック氏は述べた。「かつてのような追い風はないかもしれませんが、私が一般的に認識しているよりもはるかに安定しています。」Appleは中国に7店舗をオープンし、今四半期にはさらに5店舗がオープンする予定で、中国におけるApple Storeの総数は年央までに40店舗となる。LTEの普及も中国ではまだまだ道半ばにあり、ワイヤレスインターネットの高速化はスマートフォンの普及を促進するだろう。
結局のところ、中国を理解するには「数字の裏側を見て」実際に何が起きているのかを知る必要があるとクック氏は言う。
iPadはまだ底を打っていない
iPadの数字は嘘をつきません。売上は2年近く続いてきたように、今回も減少しました。もしこの数字に慰めがあるとすれば、iPadの売上は過去数四半期に比べて緩やかに減少しているかもしれないということです。
りんご 次の四半期にはもっと良い iPad ニュースがあるはずだ。新しい 9.7 インチ iPad Pro は、今四半期の業績に影響を与えるほどのタイミングでは発売されなかった。
しかし、クックCEOは、状況は好転しつつあると述べている。次の四半期には、Appleは「iPadの売上高が過去2年間で最高を記録するだろう」と予想しているという。これはおそらく、前年同期比で売上高の減少率が5%未満になることを意味するだろう。もしかしたら、横ばいになるかもしれない。大した勝利ではないが、それでも何かは得られるだろう。Appleは、価格の高い9.7インチiPad ProがiPadの売上を押し上げている兆候を既に掴んでいるのかもしれない。
しかし、あまり楽観的になりすぎてはいけません。Appleのガイダンスでは、iPad（およびiPhone）の販売台数は前年同期比で減少するとされています。iPadの売上高は改善しているかもしれませんが、減少幅が小さいからといって必ずしも増加しているとは限りません。（ちなみに、Macの売上は来四半期に前年同期比で増加すると予測されています。）
同じことがまた起こるだろう
それを念頭に置いて、この話は3ヶ月後まで保留しておきましょう。Appleは来四半期も成長しないと発表しています。データを見れば、2015年はAppleにとって記録破りの年であり、極めて例外的な年だったことは明らかです。iPhone 6の発売は、Appleの売上が減速し始めたまさにその時に、売上を急上昇させたように見えますが、1年経った今、その数字に匹敵することは不可能であることが証明されています。
つまり、今年の残りの期間、Apple は 2015 年よりも低い数字を発表することになる。そして、たとえ同社が 100 億ドルの利益を上げた四半期を報告し、2,000 億ドルの現金を増やしたとしても、同社の成長を期待する人々は不満を抱くことになるだろう。
