アップルがペロトンを買収することが突然理にかなった理由

木曜日の午後、Appleは2022年度第1四半期（12月31日締め）の売上高が驚異の1,239億ドルに達したと発表しました。ほぼすべてのカテゴリーと地域セグメントで記録を更新し、iPhoneは驚異的な716億ドルに達し、これは一部の四半期の売上高を上回りました。

一方、ペロトンは先週、高価なエクササイズ機器の需要減退を受け、象徴的なバイクの生産を停止すると発表しました。その結果、同社の株価は急落し、アナリストたちは当然のことながら、買収候補を含め、ペロトンの将来について憶測を始めました。

ペロトン

予想通り、Appleの名前が挙がりました。Appleが有名企業の買収候補として挙げられるのは今回が初めてではなく、たいていは単なる大げさな宣伝に過ぎません。アナリストたちは長年にわたり、Netflix、Disney、Tesla、Spotify、Activisionなど、Appleによる買収を示唆してきましたが、どれもピンとくるものはありませんでした。派手さは？確かにそうかもしれません。しかし、相性が良いか？そうでもないのです。

しかし、2022年にペロトンを買収するという見通しは異なります。いくつかの理由から、Appleがペロトンに買収提案を行い、このエクササイズ企業を傘下に収めるには絶好のタイミングかもしれません。

フィットネス+のためのBeats

Appleが2014年にBeatsを買収したのは、あるニーズを満たすためでした。Appleは音楽サブスクリプション事業に真っ先に参入する必要があり、Beatsは人気ヘッドフォンシリーズと連携した既成のサービスでした。その人気はすさまじく、Appleは今でもAirPodsと並んでBeatsヘッドフォンを製造しています。

Pelotonは、Appleが既に提供しているサービスです。Appleは1年以上前にFitness+を立ち上げ、ある程度の好評を得ましたが、大きな話題にはなっていません。インストラクター陣も優秀で、Apple Watchとの連携も優れているため、優れたサービスですが、最大の欠点は、どの機器とも直接連携できないことです。

最も人気のあるフィットネスサービス、Tonal、Tempo、NordicTrack、そしてもちろんPelotonは、いずれも高額な機器を基盤としており、それが会員継続のモチベーションとなっています。Fitness+は少数のユーザーを獲得するかもしれませんが、Appleが既存のエコシステムを持つ企業を買収し、Pelotonがその企業にうまく適合するまでは、その「決め手」にはならないでしょう。

Beatsと同様に、AppleはPelotonについて何も変更する必要はないだろう。名前は広く知られており、Appleロゴがなくても機器はハイエンドであり、熱心なコミュニティはおそらく複数のAppleデバイスを所有しているだろう。Pelotonの最新バイクは、GymKitのおかげでApple Watchにも対応している。Pelotonの機器をApple.comで販売するだけで準備完了だ（ただし、AndroidベースのOSは廃止されるかもしれない）。

高級機器と人気インストラクターを揃えたApple Fitness+とPelotonの提携は、フィットネス業界の最前線に躍り出るでしょう。Pelotonのバイクは既にApple Watchの測定データを提供するGymKitに対応しており、Fitness+との連携は両デバイスの連携をさらに強化するでしょう。Appleは既にウェアラブルヘルス市場のリーダーとしての地位を確立していますが、エクササイズ機器のラインアップを拡充することで、健康とウェルビーイングの推進者としての役割をさらに強固なものにすることになるでしょう。

お金を見せて

巨額の配当と自社株買いにもかかわらず、Appleは前四半期末時点で2,030億ドルの現金と800億ドルの純現金（負債控除後）を保有しており、これは前四半期から大幅に増加した。これはAppleにとってあまりにも大きな額だ。

Appleは「長期的にはほぼネットキャッシュニュートラル」になる計画だと述べているが、これは平たく言えば、今後数年間でこれまで以上に支出を増やす必要があることを意味する。最近の株価下落により、Pelotonの時価総額は約100億ドルに達しており、これはAppleの戦略資金に大きな打撃を与えることになるだろう。確かに100億ドルは巨額であり、Appleがこれまで（我々の知る限り）に買収に費やした金額をはるかに上回り、GoogleがFitbitに支払った20億ドルをはるかに上回る。しかし、これは堅実な投資となるだろう。

したがって、Apple が木曜日の決算説明会で Peloton の買収を発表する可能性は低いが、少なくとも検討していないとしたら非常に驚くだろう。