アップルの記録的な四半期：数字は大きいがロードマップはない

少し前にAppleの四半期決算を要約する方法が尽きてしまいました。どれも記録更新、史上最高額、人間の脳では数値化が難しいほどの膨大な数字が並んでいるのに、一体何と言えるでしょうか？Appleが四半期決算を発表する日には、妻が家に帰ってきて「それで、Appleはどう？」と聞いてきます。私は「Appleはまあまあです」と答えるだけです。

2021年のホリデーシーズンを含む、Appleの2022年度第1四半期に関するニュースは次のとおりです。Appleの矢印の多くは上向きですが、世界的なサプライチェーンの問題により、矢印が不足しています。

Appleは大丈夫です。

あらゆる記録が破られた

つまり、四半期売上高は過去最高、利益も過去最高だ。しかし、Appleという名のゴロゴロと音を立てる機械の弱点を探そうとすれば、なかなか見つからないだろう。Appleの強みはあらゆる地域に広がっているからだ。

さらに、Appleの四半期決算は、手も足も出ない状況で幕を閉じました。3ヶ月前、同社はサプライチェーンの問題により、今四半期の売上高が約60億ドル減少する可能性があると警告していました。これはAppleにとって過去最高の売上高であり、約1240億ドルに達していましたが、CEOのティム・クック氏によると、1300億ドルを突破するはずだったとのことです。

決算で弱点があるとすれば、それはiPadだった。売上はわずかに減少したが、Appleはサプライチェーンの問題をその原因として明確に挙げた。決算発表後の電話会議でアナリストのカイル・マクニーリー氏から、Appleは今四半期、iPadよりもiPhoneの生産を優先したのかと問われたクック氏は、そう単純ではないと答えた。

「異なる製品間の共通点を見れば、ある程度はありますが…（しかし）何よりもサプライヤーに重点が置かれています」とクック氏は述べた。「ある程度は共通点もありますが、基本的には不足している場所に供給するしかありません」

ティム・クック iPad — 供給制約により、iPad の入手性に影響が出ました。

りんご

クック氏の回答は、確かにAppleはiPhoneをiPadよりも優先させるという点で、どの部品をどこに配分するかをある程度コントロールしているかもしれないが、iPadに打撃を与えたのは、世界中のメーカーを襲っているのと同じチップ不足の影響を受けた特定の部品をiPadが使用していたことが大きい、と認めているように解釈しました。Appleはそうなるだろうと予測し、そして実際にそうなりました。多くの人が秋にiPadを注文したにもかかわらず、今月まで届きませんでした。

Appleにとって朗報なのは、CFOのルカ・マエストリ氏によると、今四半期の制約は大きいものの、「前四半期に経験したほどではない」とのことだ。（ちなみに、マエストリ氏は今四半期がAppleの第2四半期の売上高記録を更新すると予想している。さっそく「売上高記録」という新たな見出しについて検討を始めよう。）

2つの大きな数字

Appleの財務情報開示について考えるとき、ほとんどの人は当然のことながら、お金について考えます。しかし、法的に義務付けられている開示はすべて現金に関するものですが、Appleはより非公式に開示することを好む数字もあります。そして、多くのアナリストは、これらの数字がAppleの事業の軌道を測る上で最も有用な数字の一つだと評価しています。

まず1つ目は、Appleのインストールベースの規模です。これは、特定の時点で使用されているAppleデバイスの台数です。過去3ヶ月間に販売された製品だけでなく、使用されているすべてのデバイスを指します。お子さんに古いiPhoneをあげて新しいiPhoneを買ってあげれば、インストールベースは1台増えることになります。

Appleのアクティブインストールベースは現在18億台に達し、過去最高を記録し、20億台へと大きく前進しています。Maestri氏によると、インストールベースはあらゆる地域で成長を続けており、主要製品カテゴリーと地域セグメントのそれぞれで過去最高を更新しています。アナリストのBen Bajarin氏は、インストールベースにはおそらく1億2000万台のMacがアクティブに存在していると推測しています。Appleが製品の購入者のうち、実際に購入したことのない人がどれだけいるかを誇るのは、こうした購入がインストールベースの成長に直接貢献しているからです。

iPhone 13 アップルストア北京 — Apple には現在、約 18 億台のデバイスがアクティブに使用されています。

りんご

（ちなみに、アップル社によれば、同四半期のiPad新規購入者の半数とApple Watch購入者の3分の2はiPadを初めて購入する人々によるものだった。また、中国で販売された新型Macの60％は初めてMacを購入する人々によるものだった。）

お金に直接関係のない2つ目の大きな数字は、会員数です。Appleによると、現在プラットフォーム上の有料会員数は7億8500万で、12ヶ月で27%増加しています。もちろん、これはApple TV+だけの会員数ではありません。App Storeが管理するすべての会員数も、会員数に含まれます。例えば、私のCarrot Weatherの会員数も、その一つです。それでも、Appleはそこからかなりの金額を徴収し、それを自社の収益として計上しているのです。

Appleがこの数字で強調したいのは、自社サービスの販売であれ、アプリ開発者のサービスの再販であれ、急速に成長しているサブスクリプションビジネスを構築しているということです。これは、（当然のことながら）Appleの金融分野の中で最も急成長しているサービス分野の収益にとって好ましい結果です。

ロードマップはどこですか?

経営陣と財務アナリストの間で行われる四半期ごとの電話会議は、時にかなり退屈になることがあります。Appleの経営陣は、電話会議の直接の質疑応答の部分では、台本通りに進め、ほとんど何も明かさないようによく訓練されています。

そういう退屈な瞬間に、新しいアナリストが登場し、ティム・クックにAppleの将来の製品の方向性を明かさせようと試みるのを見るのは、時々楽しい。（決してうまくいかないのだが。）

エバーコア社のアミット・ダリヤナニ氏がバッターとして登場します。「ティムさん、投資家がAppleに関してかなり苦労する点の一つは、製品ロードマップの見通しを理解することだと思います。ロードマップについてはお話しいただけないかもしれませんが、R&Dリソースをどこに集中させるべきかについてどのようにお考えかお話しいただけますか？」

ダリヤナニ氏の質問は良い質問だ。Appleは研究開発に巨額の資金を投入しているが、テクノロジー業界の多くの競合他社とは異なり、Appleは可能な限り事前に何をしているかを明かさない。そして、ティム・クック氏のダリヤナニ氏への返答もまた、Appleの哲学を巧みに体現していた。

ご存知の通り、私たちは少し変わったモデルを採用しています。準備が整った、あるいはほぼ完了した時点で発表し、そこにサプライズ要素を持たせようと努めています。それが、私たちのロードマップの方向性をうまく説明していると思いますし、私たちにとっては成功していると思っています。ですから、これからもこのやり方を続けていきます。投資先を決める際には、ハードウェア、ソフトウェア、そしてサービスの交差点となる領域に注目しています。なぜなら、まさに魔法が起こり、Appleの真価が発揮されるのはそこだと考えているからです。ですから、私たちの興味を掻き立てる領域がいくつかあり、そこに投資しています。