さあ、じっくり見てください、ソフトロック！パイパー・ジャフレーのジーン・マンスターが、Appleの今後2年間の展望を詳しく解説します。もしこれらの数字が嘘でなければ、きっとあなたの心を揺さぶるはずです！
マンスターの予測の中には次のようなものがある。
収益の伸びは2011年6月四半期の82%から2013年には20%に鈍化しました。
同氏が調査した投資家の間では、2013年の成長率は10％までさらに劇的に減速するというのが共通認識だった。
えっ？本当？フィリップ・エルマー＝デウィット氏が指摘するように、株価がここまで低迷したのは久しぶりだ。投資家たちがそう考えているのは、景気のせいなのか、それともティム・クック氏がモックネックにジーンズ、ナイキという格好が似合わなくなったからなのか、それとも全く関係のないことに腹を立てているからなのか？
もしこれがティム・クックへの信任投票だとしたら、Appleの取締役会はそうは思わないだろう。同取締役会は、同氏に「R」指定（制限付き）の株式100万株を付与することに投票したのだ。この投票は一部の界隈でちょっとした騒動を引き起こしている。特に、机上の空論を繰り返す取締役会の界隈で。
Equilarによると、これは米国企業史上2番目に高額な助成金でした。11年前にジョブズ氏が受け取った6億ドルに次ぐ額です。
Equilarのアーロン・ボイド氏は「アップルは最近、クック氏が指揮を執ってかなり好調だが、誰が後任になったとしても驚くことになるだろう」と語った。
かなり多いように思えます。しかし、これはあくまで相対的なものです。過去14年間の株主価値提供という点では、ジョブズ氏はアメリカで（あるいは世界で）最高のCEOと言えるでしょう。クック氏はそれに次ぐと言えるでしょう。
ガバナンス・メトリクス・インターナショナルの取締役であるネル・ミノウ氏は、「アップルの取締役会は、インセンティブ報酬に関して一貫して誤った選択をしてきた」と述べた。さらに、この報酬の問題は規模ではなく、その形式にあると指摘した。なぜなら、この報酬にはメリットしかなく、デメリットがないからだ。
より正確に言えば、Appleの取締役会はインセンティブ報酬に関して市場競争的な選択を行ってきた歴史があると言えるでしょう。マカロープ紙は、スティーブ・ジョブズのストックオプション問題におけるAppleの対応を批判していました。（2006年という年月は「当時」と言えるほど遠いのでしょうか？時効はいつまでなのでしょうか？）しかし、オプションの付与日を遡らせることは違法でも珍しいことでもありませんでした。問題は、その遡及付与を開示しなかったことにあります。
しかし、クック氏に付与された株式はオプションではありません。会社は権利確定時に株式を付与するだけです。オプションは業績と報酬を結び付ける上でより効果的な方法ですが、権利確定日が5年後と10年後であることから、彼には長期的に株価上昇を目指すインセンティブが依然としてあります。
「これはなかなか大きくて丸い数字だ」と、アメリカ州郡市職員連盟の公的年金制度コーディネーター、スコット・アダムズ氏は言った。「大金だし、彼にそれだけの価値があるのかどうかは分からない」
これはまた、莫大な機会費用でもある。アップルをアメリカ最大かつ最も成功した企業へと成長させたクック氏は、実質的にどんな会社でも経営できる。アップルは彼を引き留めるために金を支払ったのだ。現実的に考えれば、例えばヤフーのCEOのような、ただの人物をアップルのCEOに据えることはできない。6週間前にこのゲームをやったが、あまり楽しいものではなかった。
マカロープ氏は、役員報酬の不均衡を好まないため、全体の報酬額については擁護しないものの、他の役員との比較については擁護するだろう。クック氏のようなスターに報いることよりも、もっと大きな問題があるように思えないだろうか。例えば、会社を完全にめちゃくちゃにしたにもかかわらず、高額の報酬を得ている役員などだ。
もしAppleの成長率がわずか10%に落ち込んだら、批判者たちの言う通りになるかもしれない。しかし、マカロープはそうはならないと見ている。
（情報開示：マカロープ家は微量のアップル株を保有している。）
[編集者注：マカロープは神話上の獣であるだけでなく、 Macworldの従業員ではありません。そのため、マカロープはあらゆるメディア組織を批判する自由を有しています。たとえ私たちのメディアであってもです。 ]
