私はもう何年もAppleの四半期決算を取材してきました。Apple幹部とウォール街のアナリストとの電話会議も含め、お決まりの電話会議も含めです。しかし、Appleの投資家向け広報責任者であるナンシー・パクストン氏については一度も触れたことがありません。彼女は毎回の電話会議に出席し、将来予想に関する記述について警告し、アナリストを紹介しているからです。パクストン氏は12月に退職する予定で、今回が彼女の93回目にして最後の決算電話会議でした。もし拍手喝采に値するものがあるとすれば、それはこのような電話会議を93回も最後まで最後まで聞き通したことでしょう。
それでも私は聞き続けます。なぜなら、Appleの最新四半期がどれほど素晴らしいか（今四半期はAppleにとって過去最高の第4四半期だった）という定型的な宣言の合間に、Appleの幹部たちが、自社の事業に対する見方について、他では聞けないような情報を少しだけ教えてくれるからです。それでは、今四半期で分かったことをお伝えします。
休暇四半期、夢か災難か?
Appleの第4四半期決算が記録的な数字を記録したのは喜ばしいことですが、真面目な話、重要なのは第1四半期、つまりホリデーシーズンの四半期です。10月、11月、12月はAppleにとって年間で最も収益が伸びる時期です。そして今、まさにその時期を迎えています。水曜日の決算発表に伴い、Appleは重要なホリデーシーズンの四半期予測を発表しました。
ちょっと…困惑しますね。Appleは855億ドルから895億ドルの範囲で売上高を予測しています。800億ドルなんて馬鹿げているし、友達同士なら40億ドルなんて大した金額じゃないですよね？ 念のため言っておきますが、この予測の上限はAppleにとって過去最高の四半期となりますが、855億ドルという数字は昨年の総額と比べてわずか1.4%の増加に過ぎません。これは一部のアナリストを確かに少しがっかりさせたでしょう。というのも、一般的に第4四半期の売上高からホリデーシーズンの売上高への伸びは大きいからです。
しかし、AppleのCFOであるルカ・マエストリ氏は、この件について様々な説明をしている。ドル高という継続的な問題があり、Appleは来四半期に為替レートの影響で10億ドル以上の損失を被ることになる。また、マエストリ氏は、昨年Appleが新型iPad ProとMacBook Airをリリースしたばかりだったことを強調した。10月下旬にブルックリンで行われたイベントを覚えているだろうか？「iPadとMacのカテゴリーに関しては、発売時期が前年と異なることを念頭に置いておく必要があります」とマエストリ氏は述べた。同社ではこれを「昨年との比較は難しい」としている。
いずれにせよ、今四半期はAppleにとって過去最大の売上高となる可能性もある。3ヶ月後には明らかになるだろう。
iPadにとって本当に素晴らしい一年でした
iPadは、売上が急上昇した後、四半期ごとに売上が減少し、数年間低迷していました。しかし、状況は大きく好転しました。過去数年間、散発的な成長は見られましたが、今期は前年比で平均2桁の成長を記録しました。今四半期のiPadの売上は17%増加しました。マエストリ氏によると、iPadは世界中で大ヒットしており、Appleの5つの地域セグメントすべてで売上が伸び、日本では四半期売上高の過去最高を記録しました。
私には全く理解できない統計があるのですが、Appleは事実だと言っているので、もし嘘をついたら政府から多額の罰金を科せられることになるので、受け入れざるを得ません。「9月四半期にiPadを購入した顧客の半数以上がiPad初心者でした」とマエストリ氏は言っています。Appleがどのようにこれを測定したのかは分かりませんが、Macに関しては定期的にこの主張をしています。iPadについても以前に同じ主張をしたことがあるはずですが、私は聞いたことがありません。とはいえ、これは素晴らしい統計で、iPadの普及率がかつてないほど高まっているというAppleの主張と合致しています。
明らかなのは、iPad が再び勢いに乗っているということだ。
Macはまあまあだったし、素晴らしい部分もあった
Macの売上高は前年同期比で5%減少しましたが、ティム・クック氏はこの点に注目すべきではないと述べています。「MacBook Proの両モデルをアップデートした昨年の第4四半期との比較は厳しいものでしたが、2019年度全体ではMac事業で過去最高の年間売上高を達成しました」とクック氏は述べました。
35年の歴史を持つ製品が過去最高の売上高を記録するとは、なかなか素晴らしいことです。クック氏の言う通り、Appleは昨年、新型ラップトップを発表しました。2017年度は堅調な成長を遂げましたが、その後2年間はMacの成長が散発的で、ある四半期はプラス、次の四半期はマイナスとなっています。マエストリ氏によると、今四半期は米国でMacの売上高が過去最高を記録し、日本でも第4四半期の売上高が過去最高を記録しました。一部の主要市場では、Macは圧倒的な売上を誇っています。
中国は良くなっているが、香港については触れないでおこう
Appleにとって2019年のストーリーは、中国における大きな窮地からいかにして脱出したかと言えるだろう。昨年のホリデーシーズンの四半期には前年同期比で大幅な落ち込みを記録したが、その後、中華圏における売上高の前年同期比減少幅は四半期を追うごとに縮小し、2020年度には中国での成長軌道に乗った。そして、深刻な為替問題を抱えているにもかかわらず、クック氏が指摘したように、「為替変動の影響を除けば、前四半期と比べて実際に成長している」のだ。
ティム・クック氏は中国に対して強気な姿勢で有名であり、その姿勢は今も変わりません。あるアナリストが香港について質問したところ、クック氏は完全に無視しましたが、iPhoneの下取りプログラム、月々の支払い、そして価格調整の恩恵もあり、同社が中国で「今年初めから大幅に改善した」ことについて数分間語りました。（マエストリ氏によると、世界的に見て、Appleは価格設定をより積極的に行っており、多くの国で現在の為替レートから予想されるよりも低い価格を提示することで、製品をより手頃な価格に見せています。そしてもちろん、米国ではiPhone 11はiPhone XRよりも安価です。）中国ではサービス部門が2桁成長を遂げ、急成長中のウェアラブルデバイス部門は世界全体の成長率よりも中国で高い成長率を記録しました。
香港の混乱という未解決の問題に加え、中国とアップルを揺るがすもう一つの問題は、関税と米中貿易戦争の影響だ。この点について、クック氏は極めて楽観的な姿勢を崩していない。「ご存知の通り、現在、関税を支払っています。9月以前に発効したものもあれば、9月に発効したものもある」と彼は述べた。「しかし、全体として、事態の進展については非常に前向きな見方をしています。…雰囲気は大きく変わったと思います。当初は全てを解決できるわけではないかもしれませんが、双方が望むいくつかの問題を解決し、現状よりも良い方向へ進む合意に達することが、両国にとって最善の利益だと、私は長年考えてきました。そして、私たちがその方向に向かっていると期待しています。」
