Appleの2018年ホリデーシーズンの四半期は、ほとんどの指標から見て信じられないほどの成功を収めました。売上高は843億ドル、そのうち200億ドルは利益でした。Apple史上2番目に大きな四半期でした。しかし実際には、Appleのホリデーシーズンの四半期は前年同期比で5%減少し、iPhoneの売上高は前年同期比で15%減少しました。iPhoneが苦戦している時、Appleも苦戦しているのです。
以下は、Appleの2019年度第1四半期の財務報告と、AppleのCEOティム・クック氏とCFOルカ・マエストリ氏、そしてウォール街の金融アナリスト一団との間で火曜日に行われた恒例の1時間の電話会議から得られた知見である。
Apple は打撃を受けた…と言えるでしょうか?
ティム・クックCEOが1月2日に投資家に宛てた書簡以降、今四半期はAppleにとって厳しい四半期になるだろうことは明らかでした。iPhoneは前四半期のAppleの売上高の62%を占めており、iPhoneの勢いはAppleの勢いを左右します。（実際、iPhone以外の事業では、Appleの事業は前四半期に前年同期比19%増を記録しました。）
AppleのiPhone問題に関するよくある説の一つは、今年のiPhoneが単に価格が高すぎたため、それが携帯電話の売上を抑制したというものだ。しかし、Wolfe Researchのスティーブ・ミルノビッチ氏からこの説について質問されたクック氏は、iPhone XSはiPhone Xと同価格であり、iPhone XRは「エントリーモデルのiPhone 8とエントリーモデルのiPhone 8 Plusのちょうど中間の価格帯だ。つまり、米国では昨年と比べて実際にはかなり小さな差だ」と述べ、この説をきっぱりと否定した。
正直に言うと、この件には眉をひそめたかもしれません。人々は2つの価格帯の平均で買うわけではありません。スマートフォンを買うのです。そしてiPhone XR（マエストリ氏によると、この期間に最も売れたiPhoneはiPhone XS Maxで、続いて売れたそうです）でさえ、ベースモデルのiPhone 8よりも高価でした。ベースモデルのiPhone 8はiPhone 7よりも高価でした。
しかしクック氏は、為替問題を理由に、米国以外の多くの市場で人々が確かに値札ショックを経験していることを認めた。同氏によると、アップルは今月、米国以外の多くの市場で昨年の現地通貨建て価格に合わせて価格を値下げし、為替面での打撃を負いながらも価格安定を図ったという。
それでも、iPhoneの高価格化の緩和に関しては、クックCEOは書簡でも述べていたように、価格引き下げよりも消費者の負担軽減に重点を置いているようだ。クックCEOは、日本では携帯電話会社による補助金が打ち切られ、購入者が価格に衝撃を受けていると指摘した。また、米国でも、補助金付きのスマートフォンから、実際に購入するスマートフォンへと移行する人が依然としている。
「業績向上のため、様々な取り組みを実施・加速させています」とクック氏は述べた。「その一つとして、店頭でのiPhoneの下取りを簡素化し、この機会への認知度向上に努めています。先週からは、分割払いによる分割払いでスマートフォンの代金をより簡単にお支払いいただけるようにし、このプログラムをできるだけ早く、より多くの地域に展開できるよう取り組んでいます。」
iPhoneの寿命が長くなったのが特徴
昨年9月のiPhone発表イベントで、Appleのリサ・ジャクソン氏は、Appleは製品をできるだけ長く使えるように設計したいと述べ、iOS 12を古い機種でも快適に動作させるという目標を強調しました。これは素晴らしいことですが、火曜日にクック氏はバーンスタインのアナリスト、トニ・サッコナギ氏から、これが長期的にiPhoneの売上にどのような影響を与えるかについて質問を受けました。クック氏はこの方針を堅持しました。
りんご9月12日に開催されたApple iPhoneイベントで、Apple副社長のリサ・ジャクソン氏が講演しました。ジャクソン氏は、Appleは製品の耐久性を重視していると述べました。
「私たちは製品をできるだけ長く使えるように設計しています」とクック氏は述べた。「製品寿命が尽きるまで使い続ける人もいれば、下取りに出す人もいます。そして、その端末は再び誰かの手に渡ります。アップグレードサイクルが長くなっているのは間違いありません。今後どうなるかは分かりませんが、高品質で素晴らしい製品を作ることがお客様にとって最善だと確信しています。私たちはユーザーのために働いています。それが私たちの考え方です。」
ここで興味深いのは、Appleが「インストールベース」と呼ばれる、使用されているiPhoneの総数という概念に傾倒し始めたことだ。（譲渡されたり再販されたりしたiPhoneはすべて新規のiPhoneの販売台数にはならないが、それでも使用されているiPhoneの総台数にはカウントされる。）
マエストリ氏によると、AppleのiPhoneインストールベースは12月末に過去最高を記録し、初めて9億台という数字を明らかにした。マエストリ氏によると、この数字はAppleの5つの地域セグメント全てで前年比増加しており、過去12ヶ月で「約7500万台」増加したという。マエストリ氏はまた、AppleがiPhoneのインストールベース（および以前から公表しているiOS全体のインストールベース）に関する情報を今後も定期的に提供していくと示唆した。これは、AppleがiPhoneの具体的な販売台数の公表を停止している中で、iPhone市場全体の規模を伝えるための手段となっている。
中国は痛手
Appleは中国に多額の投資を行い、その恩恵を受けてきました。しかし、前四半期は中国がAppleにとって痛手となりました。クックCEOによると、Appleのグレーターチャイナ部門の売上高は前年同期比で48億ドル減少し、27%の減少となりました（まさに窮地に陥ったと言えるでしょう）。クックCEOは、中国ではiPhone、Mac、iPadの売上がいずれも減少したと述べ、iPhoneの買い替え数は全体的に減少したものの、南北アメリカ、西ヨーロッパ、中央ヨーロッパ、東ヨーロッパ、そしてその他アジア太平洋地域では過去最高を記録したと付け加えました。米国、カナダ、メキシコ、ドイツ、イタリア、スペイン、韓国もすべて過去最高を記録しました。
りんご中国ではiPhone、Mac、iPadの四半期売上が減少した。
しかし、それは問題ではなかった。なぜなら、同社の全世界での前年比収益減少の100％以上が「大中華圏での業績によるもの」だったからだ、とクック氏は語った。
明るい材料としては、中国におけるサービス売上高が前四半期に過去最高を記録し、ウェアラブル製品の売上高は50%増加しました。クックCEOは、前四半期に中国でMacとiPadを購入した人の3分の2以上がこれらの製品を初めて購入した人であり、年末商戦期の不調にもかかわらず、Appleの中国における年間売上高は2017年と比較して増加したと述べました。
「中国市場に参入できることを誇りに思います。そして、長期的には当社の事業が明るい未来を持っていると信じています」とクック氏は述べた。「マクロ経済要因は変動しますが、私たちがコントロールできるものに注力し続けることで、大きなプラスの可能性があると考えています。」
新製品は良い
昨年秋、Appleは新型MacBook Air、新型Mac mini、新型iPad Proをリリースしました。すると、MacとiPadの売上がそれに応え、前年同期比で売上高が増加しました。Macの売上高は2四半期連続で前年同期比9%増を記録しました。そしてiPadは、ほぼ6年ぶりの好調な四半期成長を記録し、17%増となりました。
iPadは数年間の不安定な時期を経て、Appleに年間約200億ドルの収益をもたらす事業として安定した状態にあるようだ。AppleはMacの販売台数こそMacほど多くないが、Macの平均販売価格がはるかに高いため、Macは年間250億ドル規模の事業となっている。Appleによると、MacとiPadのインストールベースは昨年12月に過去最高を記録した。
逆風を恐れるな
Appleが最近、一部のグループでレイオフを実施したことについて、様々な憶測が飛び交っている。Daring Fireballのジョン・グルーバー氏は、Appleが景気後退の到来を予見し、意図的に採用ペースを落としているのではないかと推測した。
一般的には、使えるお金があるなら景気後退期に投資すべきだと考えられています。なぜなら、経済が回復した時に、価値の高い銘柄を見つけて、より力強く回復できるからです。火曜日の電話会議でクック氏がこの点に直接言及したのは興味深いと思いました。
「私たちはこれまで以上に事業の基盤となる強さに自信を持っており、非常に強力な製品とサービスのパイプラインを保有しています。今年後半にはエキサイティングな発表も予定しています」とクック氏は述べた。「Appleは地球上の他のどの企業にも匹敵する革新性を持っています。そして、私たちは決してアクセルを緩めるつもりはありません。これまでと同様に、短期的な逆風の中でも投資を継続し、その結果、より強力な企業として復活するでしょう。」
一部のメディア報道で報じられているように、Appleが苦境に立たされている企業だとすれば、経営陣は全くその兆候を見せていない。彼らは、Appleが中国での苦境を乗り切り、iPhoneの販売方法を少し調整すれば立ち直れると確信しているようだ。しかも、その間も他の製品ライン（そしてサブスクリプションサービス事業）は急成長を続けている。
クック氏とマエストリ氏は、Appleが今四半期の業績予想を大幅に下回ったことについて謝罪の意を表したが、それ以上に、過去2番目に好調な四半期決算を終え、売上高840億ドル、利益200億ドルを達成したばかりの企業の幹部らしい口調だった。近いうちにAppleのためにGoFundMeを立ち上げる人はいないだろう。
