火曜日は、Appleにとって例年とは一味違う四半期決算発表の日だった。売上高、利益、そしてiPhone販売台数で記録を更新しただけでなく（184億ドルの利益は、企業史上最高額の四半期利益の一つ）、iPhoneの急成長の終焉を懸念する株式アナリストから厳しい評価を受けた。
それでも、この日最も興味深いニュースのいくつかは、Appleの幹部、つまりCEOのティム・クック氏とCFOのルカ・マエストリ氏が決算発表の約30分後に金融アナリストと行った1時間にわたる電話会議から生まれました。この電話会議で彼らが語った（あるいは語らなかった）最も興味深い点を以下にご紹介します。
iPhoneの偏向
「何をするにしても、戦争の話はするな」とバジル・フォルティは従業員に警告した。火曜日に起きたのと同じような出来事は、iPhoneの売上が伸び悩んだことだ。iPhoneの売上高は前年同期比で1%未満しか伸びなかった。ウォール街は成長を好むが、今回はそうではない。
クック氏は、成長の鈍化、そしてさらに深刻な問題として、Appleが次四半期のiPhone販売が前年同期比で減少すると認めたことを軽視しようとした。Appleは今後の四半期のiPhone販売予測は公表しないとしながらも、2015年第2四半期は、2015年第1四半期でAppleが満たせなかった潜在需要による売上のため、今年最も厳しい四半期になるだろうと述べた。
iPhoneのピークは過ぎたのだろうか？おそらくそうではないだろう。Appleは来四半期の売上減少予想について、2014年の年末商戦から2015年3月期に持ち越された潜在需要を、今年の3月期で上回るのは困難だと説明している。
確かにその通りだ。ただし、もしその数字がもっと低かったら、つまりAppleが2014年のホリデーシーズンに需要と同数のiPhoneを生産できていたなら、第1四半期の基準はより高く設定されていただろう。つまり、iPhoneの売上成長は火曜日には悪く見えたかもしれないが、3ヶ月後には改善していたはずだ。重要な点は依然として変わらない。iPhoneの売上は頭打ちになっているようだ。誰も売上が落ちるとは言っていない。スマートフォンは基本的に最も人気のある製品カテゴリーの一つだ。しかし、成長だけに焦点を当てるなら、このカテゴリーはかつてほど魅力的ではなくなるかもしれない。
経済の逆風
前四半期の電話会議でよく使われた言葉を繰り返し、クック氏は、中国経済の低迷と為替交渉の難しさという、Appleが直面している経済的な逆風を挙げた。Appleはわざわざ財務諸表の付録（PDF）を公開し、為替レートがこれまでのように変動するのではなく、一定であれば業績はより好調だったと示した。しかし、為替の変動はAppleの業績に確実に悪影響を及ぼし、これまでの進捗状況を覆い隠している。
さらに、現地通貨が米ドル高によって下落している市場では、Apple は 2 つの難しい選択肢から選択を迫られています。利益率を維持するために価格を上げる (おそらくは売上を低下させる) か、価格を据え置いて利益率が減少するのを見守るかです。
りんご アップルは収益の3分の2を米国外で稼いでいるため、昨年は世界各国の通貨安が同社に大きな打撃を与えました。（グラフをクリックすると拡大します。）
「マクロ経済の観点から見ると、私たちは今、劇的に異なる環境に直面しています」とクック氏は述べた。「通貨の観点から見ても、いくつかの市場で価格調整を余儀なくされた水準から見ても、そして世界のほぼすべての国で見られるような全体的な不況から見ても。」
世界経済の難しさ、そして多様な国際市場での事業展開の難しさは、Appleのビジネスを理解する上で間違いなく大きなテーマであり、同社が抱える最大の課題について語る際にも、主要なテーマとなりつつあります。BuzzFeedのトム・ガラ氏がTwitterに投稿したように、「Appleは前四半期に為替変動によって、 Facebookの四半期売上高全体よりも多くの収益を失った」のです。
中国に対して依然として強気
しかし、中国経済の困難は、クック氏とアップルの中国に対する姿勢を悪化させていない。「我々は中国に対して依然として非常に強気であり、悲観的な予測には賛同しない」とクック氏は火曜日に述べた。アップルの中国での売上高は前年比14%増の184億ドルに達し、過去最高を記録した。Macの中国本土での売上は前年比27%増だった。
そして、中国におけるiPhoneの継続的な可能性も挙げられます。「前四半期に中国で販売したiPhoneのほぼ半数は、初めてiPhoneを購入する人々でした」とクック氏は述べ、今後、既存の3Gスマートフォンをより高速なLTEネットワークに接続できる機種にアップグレードする大規模な購入者の波が押し寄せると予想しています。
インド報道情報局 インドのナレンドラ・モディ首相は2015年9月26日、カリフォルニア州サンノゼでアップルのティム・クックCEOと会談した。
Appleは中国ほどの成功は収めていないものの、インドにも関心を示しており、火曜日にクックCEOはインドについて多くの発言を行いました。「インドも非常にエキサイティングです」とクックCEOは述べました。「インドは中国と米国に次ぐ世界第3位のスマートフォン市場です。インドの人口は非常に若く、平均年齢は27歳です。…そのため、消費者ブランドにとって、そして最高の製品を真に求める人々にとって、インドの人口構成は非常に魅力的だと考えています。ご存知の通り、私たちはインドへの注力をますます強化しています。第1四半期のインドでの売上高は38%増でした。他の企業と同様に、インドでも通貨問題がありました。実質為替レートの上昇率は48%で、非常に急速に成長している国です。インド政府は経済改革などに非常に関心を持っており、これらはすべて将来のビジネス環境にとって非常に良い兆しだと思います。」
インドにおけるアップルの存在感が小さく、LTEネットワークの普及率も低いことから、インド（そして世界の他の地域）には「膨大な数の人々」がいて、アップルにiPhoneユーザーベースを拡大し続けるチャンスを与えてくれるとクック氏は考えている。
サービスを充実させる
Appleはまた、「サービス」の財務ラインについても、App Store、Apple Music、iCloud、Apple Payなどを含むサービスについて、より多くの時間をかけて説明しました。Appleの付録PDFには、この分野、特にAppleのインストールベース顧客から得られるカテゴリーの成長を示すページが1ページ割かれています。2015年度、Appleは既存のApple顧客からの収益を意味する「インストールベース関連収益」で168億ドルを稼ぎました。
「この分野における当社の資産は膨大だと考えています」とクック氏は述べた。「そして、投資家の方々もこの分野にもっと注目し、もっと注目すべきだと考えています。」つまり、Appleは投資家に対し、「当社のサービス事業を過小評価しないでほしい」というメッセージを送っているのだ。
四角 App StoreやApple Payなどのサービスは同社に利益をもたらしているが、インストールベースの総体的な成長に比べるとやや緩やかに成長している。
しかし、アナリストのトニ・サコナギ氏は、当然ながら一部の数字に懐疑的な見方を示した。サコナギ氏は、Appleのインストールベースが同時期に25%以上増加した一方で、サービスは同時期に24%増加したと指摘した。「これは、サービス販売能力という点で、インストールベースへの浸透度が低下していることをほぼ示唆している」とサコナギ氏は述べた。AppleのCFO、ルカ・マエストリ氏はこの質問に明確な答えを出せなかったが、良い質問だ。Appleのサービス売上高はユーザーベースの成長率よりも低いのだろうか？もしそうなら、その理由は？そして、それは将来の成長にとって何を意味するのだろうか？
Apple がサービスについて議論する意向を示していることから、今後の四半期決算発表の場ではこれらすべてについてさらに多くの話を聞くことになるだろうと思う。
未来へのうなずき?
その後、長年Apple製テレビを熱心に推奨してきたことで有名なアナリスト、ジーン・マンスター氏がクック氏に「バーチャルリアリティというテーマについて、何か高度な見解はありますか？これはマニアックなニッチな分野だと思いますか、それとも主流になり得るものだと思いますか？」と尋ねるという奇妙な場面もあった。
クックCEOが「将来の製品についてはコメントしません」というお決まりの一言でマンスター氏を一蹴するのではないかと予想した人もいるかもしれない。しかし、クックCEOは実際に反論した。
「バーチャルリアリティに関しては、うーん、いや、ニッチな分野だとは思っていません」と彼は言った。「ニッチになる可能性はあると思います。本当にクールだし、興味深い応用分野もあるんです。」
これは、Apple Watchが発表されるずっと前にクック氏が「手首が面白い」と言った時のことを彷彿とさせるのだろうか？それとも、ジーン・マンスターをからかっているだけなのだろうか？いずれにせよ、AppleのCEOが将来の製品の方向性について遠慮がちに振る舞い、何千ページにも及ぶ熱狂的な憶測を展開する方が、世の中は面白くなるものだ。
